سجلت عملة البيتكوين تقدمًا ملحوظًا خلال الربع الثاني من العام، متزامنًا مع أقوى توسع في السيولة العالمية على الإطلاق، وفقًا لما ذكره المحلل الرئيسي للعملات الرقمية في شركة ريل فيجن، جيمي كوتس. وأشار كوتس إلى أن كل نقطة مئوية إضافية من السيولة التي تُضخ في النظام المالي "يجب" أن تترجم إلى زيادة بنسبة 20% في قيمة العملة الرقمية.
في تغريدة له على منصة إكس، لفت كوتس الانتباه إلى أن مؤشر السيولة العالمية الخاص به حقق مستوى قياسيًا جديدًا في 10 أبريل بعد ثلاث سنوات من الاستقرار، ومنذ ذلك الحين شهدت البيتكوين ارتفاعًا بنحو 40%. وقال: "ارتفعت البيتكوين بنسبة 40% منذ 10 أبريل، وهو التاريخ الذي شهد فيه مؤشر السيولة العالمية (GLI) اختراقه لمستويات قياسية جديدة نتيجة انخفاض الدولار الأمريكي. ومنذ ذلك الحين، ارتفع المؤشر بنسبة 2%." وأكد أن ارتفاع البيتكوين في الربع الثاني يتماشى تمامًا مع أوضاع السيولة من هذا النوع.
وأضاف كوتس: "بينما تتراجع حساسية البيتكوين لمؤشر GLI مع مرور الوقت، يجب أن نتوقع أن يؤدي كل 1% إضافي من السيولة إلى تحرك يزيد عن 20% في سعر البيتكوين." وذهب أبعد من ذلك بالقول إن تدفق رأس المال المستمر "لا يأخذ في الاعتبار اللحظة الحتمية من الذعر الشرائي التي ستحدث في النهاية... ستكون أوقاتًا جيدة، وأوقاتًا سيئة."
عرض كوتس مخططًا يوضح مؤشر GLI (باللون الأبيض) مقارنة بأسعار البيتكوين اليومية (باللون البرتقالي) من عام 2018 حتى يونيو 2025، حيث يظهر أن المؤشر يضغط نحو 138 تريليون دولار بينما تتداول البيتكوين قرب 108,000 دولار، مما يبرز العلاقة الوثيقة بين السلسلتين عبر عدة دورات سيولة.
يبني كوتس هذا المؤشر من خلال دمج ميزانيات البنوك المركزية الكبرى، و aggregates المال الواسعة مثل M2، وحسابات السيولة الرئيسية في الولايات المتحدة بما في ذلك الحساب العام للخزانة ومنشأة إعادة الشراء العكسي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. ومنذ الاختراق في أبريل، أضاف المؤشر حوالي نقطتين مئويتين فقط، ومع ذلك ارتفعت القيمة السوقية للبيتكوين بالفعل بمقدار ضعف المرونة التي تشير إليها نماذجه، وهو نتيجة يعتبرها "متوافقة تمامًا" مع أوضاع السيولة السابقة، التي تميل إلى إنتاج ردود فعل سعرية حادة في بداية الدورة.
في الوقت الحالي، لا يرى كوتس دليلًا كافيًا على أن زخم مؤشر GLI يتراجع؛ حيث لا يزال الاحتياطي الفيدرالي يسحب من منشأته لإعادة الشراء العكسي، بينما يقوم بنك الشعب الصيني بتوسيع ميزانيته بهدوء، ويشير البنك المركزي الأوروبي إلى عمليات إعادة تمويل طويلة الأجل جديدة. يبقى المشهد داعمًا بشكل هيكلي على الرغم من أنه لن يكون خطًا مستقيمًا.
عند النظر إلى المستقبل، تشير أبحاث السيولة الرئيسية إلى نمو معتدل ولكن مستمر. حيث تتوقع معظم مكاتب التحليل الاقتصادي أن يرتفع الإجمالي العالمي بنحو 1 إلى 6% على مدار الاثني عشر شهرًا المقبلة، و3 إلى 8% بشكل تراكمي بحلول منتصف عام 2027، وحوالي 10 إلى 15% بحلول نهاية العقد، مع قيام الحكومات بإعادة تمويل أعباء الديون القياسية وتطبيع سياسات ميزانية البنوك المركزية. إذا صحت قاعدة كوتس، فإن حتى الحد الأدنى من تلك التوقعات سيترك مجالًا كبيرًا لتحقيق مكاسب ثلاثية الأرقام في البيتكوين قبل عام 2030. في وقت نشر الخبر، كانت البيتكوين تتداول عند 107,676 دولار.
