Selon Jamie Coutts, analyste en chef des cryptomonnaies chez Real Vision, l'avancée spectaculaire du Bitcoin au deuxième trimestre coïncide avec la plus forte expansion de la liquidité mondiale jamais enregistrée. Il soutient que chaque point de pourcentage de liquidité injecté dans le système financier devrait se traduire par une augmentation de 20 % de la valeur de la cryptomonnaie.
Sur la plateforme X, Coutts a noté que son indice de liquidité mondiale a atteint un nouveau sommet historique le 10 avril après trois années de stagnation. Depuis, le Bitcoin a enregistré une hausse d'environ 40 %. Il a déclaré : « Le Bitcoin a progressé de 40 % depuis le 10 avril, moment où mon agrégat de liquidité mondiale (GLI) a franchi de nouveaux sommets historiques, soutenu par la chute du dollar américain. Depuis lors, l'agrégat a augmenté de 2 %. La montée du Bitcoin au deuxième trimestre est tout à fait cohérente avec les régimes de liquidité de cette nature. »
Coutts a également précisé que, bien que la sensibilité du Bitcoin au GLI diminue avec le temps, chaque augmentation d'un pourcentage de liquidité devrait entraîner une variation de plus de 20 % du prix du Bitcoin. Il a ajouté que l'afflux constant de capitaux ne prend pas en compte le moment inévitable de panique qui pourrait survenir, anticipant que cela pourrait être à la fois le meilleur et le pire des moments.
Le graphique qu'il a partagé superpose son GLI (en blanc) avec les prix quotidiens du Bitcoin (en orange) de 2018 à juin 2025. Il montre l'indice atteignant environ 138 trillions de dollars, tandis que le Bitcoin s'échange autour de 108 000 dollars, soulignant la relation directionnelle étroite entre les deux séries à travers plusieurs cycles de liquidité.
Coutts construit cet indicateur en combinant les bilans des banques centrales du G4, les agrégats monétaires larges comme M2, et les comptes de liquidité clés des États-Unis, incluant le compte général du Trésor et la facilité de reverse-repo de la Réserve fédérale. Depuis la rupture d'avril, le GLI n'a ajouté qu'environ deux points de pourcentage, alors que la valeur marchande du Bitcoin a déjà doublé l'élasticité prévue par son modèle, un résultat qu'il considère comme « totalement cohérent » avec les régimes de liquidité antérieurs, qui ont tendance à provoquer les réponses de prix les plus marquées en début de cycle.
Pour l'instant, il ne voit que peu d'indications que l'élan du GLI atteigne un sommet. Avec la Réserve fédérale continuant de réduire sa facilité de reverse-repo, la Banque populaire de Chine élargissant discrètement son bilan, et la Banque centrale européenne suggérant de nouvelles opérations de refinancement à long terme, le contexte reste structurellement haussier même si cela ne sera pas une ligne droite.
En regardant plus loin, les recherches sur la liquidité suggèrent une croissance modeste mais persistante : la plupart des bureaux macroéconomiques s'attendent à ce que l'agrégat mondial augmente d'environ un à six pour cent au cours des douze prochains mois, de trois à huit pour cent cumulativement d'ici la mi-2027, et de l'ordre de dix à quinze pour cent d'ici la fin de la décennie, alors que les gouvernements gèrent des niveaux d'endettement record et que les banques centrales normalisent leurs politiques de bilan. Si la règle empirique de Coutts se vérifie, même le bas de ces projections laisserait une marge considérable pour des gains à trois chiffres du Bitcoin avant 2030.
Au moment de la publication, le Bitcoin se négociait à 107 676 $.
