Il notevole avanzamento del Bitcoin nel secondo trimestre sta seguendo l'espansione più forte della liquidità globale mai registrata, secondo Jamie Coutts, principale analista crypto di Real Vision. Coutts sostiene che ogni punto percentuale di liquidità iniettato nel sistema finanziario dovrebbe tradursi in un guadagno del 20% per la criptovaluta.
In un post su X, Coutts ha osservato che il suo indice di liquidità globale ha raggiunto un nuovo massimo storico il 10 aprile, dopo tre anni di stagnazione. Da allora, in nove settimane, il Bitcoin ha registrato un aumento di circa il 40%. “Dal 10 aprile, il Bitcoin ha guadagnato il 40%, coincidente con la rottura del mio aggregato di liquidità globale (GLI) a nuovi massimi storici, accompagnata da un forte calo del dollaro statunitense. Da quel momento, l'aggregato è aumentato del 2%. La crescita del Bitcoin nel secondo trimestre è perfettamente coerente con regimi di liquidità di questa natura”, ha dichiarato.
Coutts ha aggiunto che “sebbene la sensibilità del Bitcoin al GLI si moderi nel tempo, per ogni ulteriore 1% di liquidità aggiunto al sistema, ci aspettiamo un movimento superiore al 20% nel prezzo del Bitcoin”. Ha inoltre affermato che il costante afflusso di capitali non tiene conto dell'inevitabile momento di panico che porterà a un acquisto frenetico, definendo il periodo come “il migliore dei tempi, il peggiore dei tempi”.
Il grafico condiviso da Coutts sovrappone il suo GLI (in bianco) con i prezzi giornalieri del Bitcoin (in arancione) dal 2018 a giugno 2025. Mostra l'indice che si attesta intorno ai 138 trilioni di dollari mentre il Bitcoin cambia di mano intorno ai 108.000 dollari, evidenziando la stretta relazione tra le due serie attraverso diversi cicli di liquidità. Coutts costruisce l'indicatore combinando i bilanci delle banche centrali G4, aggregati monetari ampi come l'M2 e conti di liquidità chiave degli Stati Uniti, inclusi il Conto Generale del Tesoro e la struttura di reverse-repo della Federal Reserve.
Dalla rottura di aprile, il GLI ha aggiunto solo due punti percentuali, ma il valore di mercato del Bitcoin è già aumentato di due volte rispetto all’elasticità prevista dal suo modello, un risultato che considera “completamente coerente” con i precedenti regimi di liquidità, che tendono a produrre le risposte di prezzo più marcate all'inizio del ciclo.
Attualmente, Coutts non vede evidenze che il momentum del GLI stia rallentando; con la Federal Reserve che continua a ridurre la propria struttura di reverse-repo, la Banca Popolare Cinese che espande silenziosamente il proprio bilancio e la Banca Centrale Europea che accenna a nuove operazioni di rifinanziamento a lungo termine, il contesto rimane strutturalmente rialzista, anche se non sarà un percorso lineare.
Guardando oltre, la ricerca sulla liquidità suggerisce una crescita modesta ma persistente: la maggior parte delle scrivanie macroeconomiche prevede che l'aggregato globale aumenterà di circa l'1% al 6% nei prossimi dodici mesi, del 3% all'8% cumulativamente entro la metà del 2027 e tra il 10% e il 15% entro la fine del decennio, mentre i governi gestiranno carichi di debito record e le banche centrali normalizzeranno le politiche di bilancio. Se la regola empirica di Coutts si conferma, anche il valore più basso di tali proiezioni lascerebbe ampio margine per guadagni a tre cifre nel Bitcoin prima del 2030.
Al momento della pubblicazione, il BTC veniva scambiato a 107.676 dollari.
