Peningkatan luar biasa Bitcoin pada kuartal kedua ini sejalan dengan ekspansi likuiditas global yang paling kuat yang pernah tercatat, menurut Jamie Coutts, kepala analis crypto di Real Vision. Coutts berargumen bahwa setiap tambahan satu persen likuiditas yang dimasukkan ke dalam sistem keuangan "seharusnya" menghasilkan kenaikan sebesar 20% untuk cryptocurrency tersebut.
Dalam unggahannya di X, Coutts mencatat bahwa Indeks Likuiditas Global miliknya mencapai rekor tertinggi baru pada 10 April setelah mengalami stagnasi selama tiga tahun. Dalam sembilan minggu setelahnya, Bitcoin mengalami lonjakan sekitar 40 persen. "Bitcoin telah naik 40% sejak 10 April, ketika agregat likuiditas global saya (GLI) mencapai rekor tertinggi baru setelah tiga tahun, didorong oleh penurunan tajam nilai dolar AS. Sejak saat itu, agregat tersebut naik 2%. Kenaikan Bitcoin pada kuartal kedua sangat konsisten dengan rezim likuiditas seperti ini," tambahnya.
Coutts juga mengungkapkan bahwa "meskipun sensitivitas Bitcoin terhadap GLI berkurang seiring waktu, untuk setiap tambahan 1 persen likuiditas yang dimasukkan ke dalam sistem, kita seharusnya mengharapkan pergerakan harga Bitcoin lebih dari 20 persen." Dia lebih lanjut berpendapat bahwa aliran modal yang stabil "tidak memperhitungkan momen panik pembelian yang tak terhindarkan yang akan terjadi... pada akhirnya. Ini akan menjadi waktu terbaik, sekaligus terburuk."
Grafik yang dibagikannya menunjukkan GLI (warna putih) dibandingkan dengan harga Bitcoin harian (warna oranye) dari 2018 hingga Juni 2025. Grafik ini menunjukkan indeks mencapai sekitar $138 triliun sementara Bitcoin diperdagangkan di dekat $108,000, menekankan hubungan arah yang erat antara kedua seri tersebut di berbagai siklus likuiditas.
Coutts membangun indikator ini dengan menggabungkan neraca bank sentral G4, agregat uang luas seperti M2, dan akun likuiditas kunci AS termasuk Akun Umum Departemen Keuangan dan fasilitas reverse-repo Federal Reserve. Sejak terjadinya breakout pada bulan April, GLI hanya menambah sekitar dua poin persentase, namun nilai pasar Bitcoin telah meningkat dua kali lipat dibandingkan elastisitas yang diimplikasikan oleh modelnya—suatu hasil yang dianggapnya "sangat konsisten" dengan rezim likuiditas sebelumnya, yang cenderung menghasilkan respons harga paling tajam di awal siklus.
Saat ini, Coutts tidak melihat banyak bukti bahwa momentum GLI mulai melambat; dengan Federal Reserve yang masih mengurangi fasilitas reverse-repo-nya, Bank Sentral Tiongkok diam-diam memperluas neraca keuangannya, dan Bank Sentral Eropa mengisyaratkan operasi refinancing jangka panjang yang diperbarui, latar belakangnya tetap positif secara struktural meskipun tidak akan berjalan mulus.
Melihat lebih jauh, penelitian likuiditas arus utama menunjukkan pertumbuhan yang moderat namun berkelanjutan: sebagian besar meja makro memperkirakan agregat global akan naik sekitar satu hingga enam persen dalam dua belas bulan ke depan, tiga hingga delapan persen secara kumulatif pada pertengahan 2027, dan sekitar sepuluh hingga lima belas persen menjelang akhir dekade saat pemerintah menghadapi beban utang rekor dan bank sentral menormalkan kebijakan neraca. Jika aturan praktis Coutts berlaku, bahkan proyeksi terendah tersebut akan memberikan ruang yang cukup untuk kenaikan persentase tiga digit pada Bitcoin sebelum tahun 2030.
Pada saat berita ini ditulis, BTC diperdagangkan pada harga $107,676.
