도지코인의 시장 가치 대비 실현 가치(MVRV) Z-점수는 0.28로, 이는 일반적으로 자산의 포기와 관련이 있으며, 과열과는 거리가 먼 수치입니다. 그럼에도 불구하고, 아홉 번째로 큰 암호화폐인 도지코인은 주간 차트에서 계속해서 높은 고점과 낮은 저점을 기록하며, 월요일 뉴욕 시간대에 약 0.17달러에 거래되고 있으며, 시가총액은 약 260억 달러에 달합니다. 케빈(@Kev_Capital_TA)이라는 필명의 분석가가 게시한 차트에서는 활발하지 않은 온체인 감정과 강한 현물 매수세 간의 대조가 뚜렷하게 나타났습니다. 그는 "도지코인의 MVRV 점수는 여전히 약세장 수준에 머물러 있지만, 가격은 더 높은 고점과 저점을 기록하고 있다"고 언급했습니다.
케빈은 또한 이전 사이클의 정점에서 Z-점수가 2017년에 약 11, 2021년에 약 16으로 급증한 반면, 현재의 상승세는 3.5에 불과하다고 지적했습니다. 그는 "#DOGE는 아직 진정한 상승장을 경험하지 못했다"며 "지속 가능한 알트코인의 성장은 제한적인 통화 정책 때문"이라고 덧붙였습니다. 그는 "언젠가는 변화가 있을 것이고, 알트코인도 그들의 날이 올 것"이라고 강조했습니다.
도지코인에 대한 매크로 환경은 케빈이 언급한 "제한적인 통화 정책"이 전체 알트코인 복합체에 가장 큰 저항 요인임을 나타냅니다. 미국의 연방준비제도는 1월 이후 기준금리를 4.25%에서 4.50%로 유지하고 있으며, 2024년에는 이미 세 차례 금리를 인하했습니다. 이번 주 선물 시장에서는 "소프트한 5월의 인플레이션 이후 9월 또는 그 이후에 첫 추가 인하가 있을 것"이라는 예측이 나오고 있습니다. 동시에 연준은 양적 긴축을 멈추지 않고 속도를 늦추고 있으며, 4월 1일부터 월간 국채 매입 한도가 250억 달러에서 50억 달러로 감소했습니다. 그러나 제롬 파월 의장은 "연준이 QT를 종료할 준비가 되어 있다는 신호는 없다"고 분명히 했습니다.
유럽에서는 유럽 중앙은행(ECB)이 6월 5일에 예금 금리를 2%로 인하하며 차입 비용을 낮추기 시작했습니다. 크리스틴 라가르드 ECB 총재는 그럼에도 불구하고 집행 위원회가 점진적으로 움직일 수 있는 "좋은 위치"에 있으며, 양적 완화를 "도구 상자"에 보관하겠다고 주장했습니다. 루이스 데 귄도스 부총재는 어제 로이터와의 인터뷰에서 ECB가 통화 인쇄의 부작용에 대해 "많은 것을 배웠다"고 언급하며 새로운 QE의 문턱이 이제 "더 높아졌다"고 강조했습니다.
그 결과, 정책 금리는 여전히 중립 수준 이상이며, 연준에 의해 유동성이 축소되고 있고, 유럽 관리들은 2015-2021년의 지속적인 채권 구매 실험을 반복하지 않겠다는 의지를 보이고 있습니다. 케빈의 말에 따르면 이러한 "지연"은 알트코인이 2024-2025 사이클에서 비트코인보다 저조한 성과를 보이는 이유를 설명합니다.
MVRV는 모든 코인의 총 시장 가치를 마지막으로 온체인에서 이동한 가치(실현 가치)와 비교합니다. Z-점수는 이 비율을 자체의 다년 평균 및 표준 편차에 맞춰 정규화합니다. 역사적으로 도지코인의 경우, 값이 +9 이상일 때는 상승 국면과 일치했으며(2018년 1월; 2021년 5월), -1에서 +1 사이의 값은 긴 기간의 "암호화폐 겨울" 동안 나타났고, -1 이하의 값은 깊은 포기를 나타내며, 과거에는 탁월한 장기 투자 기회로 평가되었습니다.
현재의 0.28은 겨울 범위 내에 위치하고 있으며, 이는 도지코인이 2022년 저점 대비 약 5배 상승
