ビットコインは7月14日の朝、12万2000ドルを超える新たな記録を打ち立て、1か月間の上昇率を16％以上に拡大しました。この背景には、デジタル資産ヘッジファンドCapriole Investmentsの創設者でCEOであるチャールズ・エドワーズ氏が、市場は「非常に広範な流動性主導のブームの初期段階」にあると主張していることがあります。このブームは2025年以降も続く可能性があります。
エドワーズ氏は、最新のCaprioleニュースレターにおいて、「資金と流動性が資本の流れを支え、ビットコイン財務企業がその流れを促進している」と述べています。彼は、過去2週間の2万ドルの上昇を単なる技術的な事故と見なすことを否定し、数か月にわたって蓄積されてきた深いマクロ的潮流を指摘しています。「最大のビットコインのラリーは、市場がUSDに対してネットショートのときに発生します」と彼は書いており、Caprioleの独自の「USDポジショニング」指標を示しています。この指標は主要通貨の先物データを集約しており、夏の初めから「深くネガティブ」であることを示しており、世界の投資家がドルに対して決定的にショートし、ハード資産に賭けていることを示唆しています。
エドワーズ氏はまた、クレジットも重要な要素であると指摘しています。BBB格付けの企業債スプレッドは春から縮小し続けており、2020年以降、伝統的市場においてリスクオンのシグナルとして機能しており、ビットコインの上昇とほぼ一致しています。「さらなる証拠です」とエドワーズ氏は述べ、「ビットコインはトラディショナルファイナンスの資産です。」
しかし、最も強力な追い風は、実際のマネーの成長です。世界のM3は年間9％のペースで拡大しており、Caprioleによれば、これはビットコインの平均12か月のリターンが約460％に達した過去の極端な率と一致しています。エドワーズ氏は、現在数兆ドル規模の資産であるビットコインが同じ規模の成長を繰り返すことは難しいと警告していますが、「ここから非常に重要な変化が見られるのは驚きではありません」と述べています。
Caprioleのフレームワークはまた、金とビットコインの間の歴史的な先行後続関係を利用しています。金が重要なブレイクアウトを迎えると、ビットコインは3〜4か月後に追随する傾向があります。2025年初頭の金の急騰と、世界の株式に対する優位性は、「現在の市場が法定通貨に対する需要を減少させ、ハードマネーを好むことを強く支持する」とエドワーズ氏は主張しています。Caprioleが4月に金の動きを注目して以来、ビットコインは28％上昇しました。
株式市場も明るい兆しを見せています。ニューヨーク証券取引所の進行・下落ラインは先週新たな高値を記録し、Caprioleの「エクイティプレミアム」指標は5月末にゼロにリセットされました。これらはともに、リスク志向が拡大する数か月間と歴史的に一致しています。これらのデータポイントは、Caprioleがファンドの取引エクスポージャーを形成するために使用する、数十の公的および独自の変数からなるビットコインマクロインデックスに反映されています。このインデックスは、「依然として強い成長の領域にある」とエドワーズ氏は報告してお
