Die Bitcoin-Optionshändler haben eine niedrige implizite Volatilität eingepreist, während die On-Chain-Daten auf eine Situation hindeuten, die für verstärkte Preisschwankungen prädestiniert ist.
In ihrem aktuellen Wochenbericht hat die Analysefirma Glassnode die Volatilitätsrisiken im Zusammenhang mit Bitcoin aus der Perspektive der On-Chain-Analyse untersucht. Ein zentraler Indikator, den Glassnode teilt, ist die Realisierte Angebotsdichte, die Aufschluss darüber gibt, wie konzentriert das Angebot der Kryptowährung um den aktuellen Spotpreis ist. Ein hoher Wert dieses Metriks deutet darauf hin, dass viele Investoren zu Preisen in der Nähe des neuesten Preises gekauft haben.
„In solchen Umgebungen können selbst geringe Preisschwankungen eine breite Masse von Investoren beeinflussen, was oft die Marktsensitivität und damit das Potenzial für Volatilität verstärkt“, erklärt die Analysefirma.
Der Bericht enthält auch ein Diagramm für den genannten Indikator. Aus dem Graphen geht hervor, dass die Realisierte Angebotsdichte von Bitcoin in den letzten Wochen gestiegen ist, was darauf hindeutet, dass eine Akkumulation um den aktuellen Spotpreis stattgefunden hat. „Diese Konzentration erhöht die Wahrscheinlichkeit überproportionaler Reaktionen auf Preisbewegungen und steigert das Volatilitätsrisiko in der nahen Zukunft“, bemerkt Glassnode.
Obwohl die On-Chain-Daten darauf hindeuten, dass die Volatilität in Zukunft steigen könnte, scheinen die Händler auf dem Optionsmarkt eine andere Meinung zu vertreten, da die At-The-Money implizite Volatilität (ATM IV) gesunken ist. Diese Kennzahl spiegelt die Erwartungen der Händler wider, wie volatil Bitcoin über einen bestimmten Zeitraum sein wird, basierend auf der Preisgestaltung von Optionskontrakten. Die ATM-Version des Indikators berechnet diese Erwartung speziell basierend auf den Optionen, die dem neuesten Spotpreis am nächsten sind.
Ein weiteres Diagramm zeigt den Trend der Bitcoin Options ATM IV über verschiedene Verfallzeiten hinweg: Aus dem obigen Graphen wird deutlich, dass die Bitcoin Options ATM IV für alle Hauptlaufzeiten gesunken ist, was darauf hindeutet, dass die Händler in naher Zukunft keine hohe Volatilität für die Kryptowährung erwarten.
„Historisch gesehen hat eine solche Nachlässigkeit in der Volatilitätsbewertung oft als Gegen-Trend-Signal gedient und Perioden erhöhter Volatilität vorausgegangen“, so die Analysefirma. Mit den On-Chain-Daten, die ein erhöhtes Volatilitätsrisiko vorschlagen, und diesem Signal, das gleichzeitig entsteht, bleibt abzuwarten, wie sich Bitcoin in den kommenden Tagen entwickeln wird.
Zum Zeitpunkt der Berichterstattung handelt Bitcoin bei etwa 108.800 US-Dollar, was einem Anstieg von über 3,5 % in der letzten Woche entspricht.
