Les traders d'options Bitcoin ont intégré une faible volatilité implicite dans leurs évaluations, mais les données on-chain indiquent une configuration propice à des fluctuations de prix amplifiées.
Dans son dernier rapport hebdomadaire, la société d'analyse Glassnode a examiné le risque de volatilité associé au Bitcoin à travers une analyse on-chain. L'indicateur mis en avant par Glassnode est la Densité d'Offre Réalisée, qui évalue la concentration de l'offre de la cryptomonnaie par rapport au prix actuel du marché. Un niveau élevé de cet indicateur indique que les investisseurs ont réalisé un volume important d'achats à ou près du dernier prix de l'actif.
« Dans de tels environnements, même des fluctuations de prix modestes peuvent influencer un large éventail d'investisseurs, amplifiant ainsi la sensibilité du marché et, par conséquent, le potentiel de volatilité », explique la société d'analyse.
Le graphique de l'indicateur présenté dans le rapport montre que la Densité d'Offre Réalisée du Bitcoin a connu une hausse au cours des dernières semaines, suggérant une accumulation autour du prix actuel du marché. « Cette concentration augmente la probabilité de réactions disproportionnées aux mouvements de prix, augmentant ainsi le risque de volatilité à court terme », note Glassnode.
Bien que les données on-chain indiquent une possible augmentation de la volatilité à l'avenir, il semble que les traders sur le marché des options ne partagent pas cette opinion, car la Volatilité Implicite At-The-Money (IV ATM) est en baisse. L'IV est une mesure des attentes des traders concernant la volatilité du Bitcoin sur une période donnée, basée sur les prix des contrats d'options. La version ATM de cet indicateur calcule spécifiquement cette attente en se basant sur les options les plus proches du dernier prix du marché.
Un graphique montre la tendance de la Volatilité Implicite At-The-Money du Bitcoin sur différentes échéances : il est clair que l'IV ATM a diminué pour toutes les principales échéances, ce qui indique que les traders ne s'attendent pas à une forte volatilité de la cryptomonnaie dans un avenir proche.
« Historiquement, une telle complaisance dans la tarification de la volatilité a souvent servi de signal contre-tendance, précédant des périodes de volatilité accrue », déclare la société d'analyse. Avec les données on-chain suggérant un risque de volatilité accru et ce signal se formant en même temps, il reste à voir comment le Bitcoin évoluera dans les jours à venir.
Au moment de la rédaction, le Bitcoin se négocie autour de 108 800 dollars, en hausse de plus de 3,5 % au cours de la dernière semaine.
