Os traders de opções de Bitcoin têm precificado uma baixa volatilidade implícita, mas os dados on-chain revelam um cenário propício a oscilações de preços mais acentuadas. O Relatório Semanal mais recente da empresa de análises Glassnode discute como o risco de volatilidade associado ao Bitcoin se apresenta sob a ótica da análise on-chain.
Um dos indicadores destacados pela Glassnode é a Densidade de Oferta Realizada, que indica a concentração da oferta da criptomoeda em torno do preço atual de mercado. Um valor elevado desse indicador sugere que os investidores participaram significativamente de compras próximas ao preço mais recente do ativo. “Em tais ambientes, até mesmo pequenas flutuações de preço podem impactar um grande número de investidores, amplificando a sensibilidade do mercado e, consequentemente, o potencial de volatilidade”, explica a empresa de análises.
O gráfico apresentado no relatório mostra que a Densidade de Oferta Realizada do Bitcoin passou por um aumento nas últimas semanas, indicando que houve acumulação em torno do preço atual. “Essa concentração eleva a probabilidade de reações desproporcionais a movimentos de preços, aumentando o risco de volatilidade no curto prazo”, observa a Glassnode.
Embora os dados on-chain sugiram uma possível alta na volatilidade futura, os traders do mercado de opções parecem não compartilhar essa visão, uma vez que a Volatilidade Implícita At-The-Money (ATM IV) tem apresentado uma tendência de queda. Essa métrica reflete as expectativas dos traders sobre a volatilidade do Bitcoin em um determinado período, com base na precificação dos contratos de opções. A versão ATM desse indicador calcula especificamente essa expectativa com base nas opções mais próximas do preço atual.
O gráfico a seguir mostra a tendência da Volatilidade Implícita ATM de Bitcoin ao longo de diferentes prazos de vencimento: A partir do gráfico, é evidente que a Volatilidade Implícita ATM de Bitcoin tem diminuído em todos os principais prazos, indicando que os traders não esperam alta volatilidade para a criptomoeda em um futuro próximo. “Historicamente, essa complacência na precificação da volatilidade frequentemente serviu como um sinal de contra-tendência, precedendo períodos de volatilidade aumentada”, afirma a empresa de análises.
Com os dados on-chain sugerindo um risco de volatilidade crescente e esse sinal emergindo simultaneamente, resta agora observar como o Bitcoin se comportará nos próximos dias. No momento da redação, o Bitcoin está sendo negociado a cerca de $108.800, com uma alta de mais de 3,5% na última semana.
