Bitcoin-optionshandlarna har anpassat sina priser med låg implicit volatilitet, men on-chain-data indikerar en situation som är gynnsam för kraftigare prisrörelser. I sin senaste veckorapport har analysföretaget Glassnode diskuterat hur volatiliteten för Bitcoin ser ut ur ett on-chain-perspektiv.
Den indikator som Glassnode presenterar är Realized Supply Density, vilken visar hur koncentrerad kryptovalutans tillgång är kring det aktuella marknadspriset. När värdet av denna metrisk är högt innebär det att investerare har deltagit i en stor mängd köp nära den senaste prisnivån. "I sådana miljöer kan även måttliga prisfluktuationer påverka en bred grupp av investerare, vilket ofta förstärker marknadens känslighet och därmed potentiell volatilitet," förklarar analysföretaget.
Som framgår av diagrammet som delades i rapporten har Bitcoin Realized Supply Density ökat under de senaste veckorna, vilket tyder på att det har skett en ackumulering kring det aktuella marknadspriset. "Denna koncentration ökar sannolikheten för stora reaktioner på prisrörelser, vilket ökar volatilitetrisken på kort sikt," noterar Glassnode.
Trots att on-chain-data antyder att volatiliteten kan öka framöver, tycks optionshandlarna ha en annan uppfattning, eftersom den At-The-Money Implied Volatility (ATM IV) har sjunkit. IV är en metrisk som representerar handlarens förväntningar på hur volatil Bitcoin kommer att vara under en viss period, baserat på prissättningen av optionskontrakt. Den ATM-version av indikatorn beräknar specifikt denna förväntning utifrån de optionskontrakt som ligger närmast det senaste marknadspriset.
Enligt ett diagram som visar trenden i Bitcoin-options ATM IV över olika utgångstider, är det tydligt att Bitcoin-options ATM IV har minskat för alla större löptider, vilket indikerar att handlarna inte förväntar sig hög volatilitet för kryptovalutan inom den närmaste framtiden. "Historiskt har sådan självbelåtenhet i volatilitetens prissättning ofta fungerat som en mottrendssignal, föregående perioder av förhöjd volatilitet," säger analysföretaget.
Med on-chain-data som tyder på ökad volatilitet och denna signal som bildas samtidigt, återstår det nu att se hur Bitcoin kommer att utvecklas under de kommande dagarna.
Vid tidpunkten för skrivandet handlas Bitcoin omkring 108 800 dollar, en ökning med mer än 3,5 % under den senaste veckan.
