Trong bối cảnh Bitcoin đang hồi phục một cách bấp bênh trên mốc 100.000 USD và các đồng altcoin đang mất đà, các nhà giao dịch đang đặt câu hỏi liệu đợt tăng giá của tiền mã hóa đã kết thúc hay chưa. Theo trader có hệ thống Adam Bakay (@abetrade), câu trả lời không hề rõ ràng. Trong một bản phân tích thị trường chi tiết được đăng vào ngày 22 tháng 6, Bakay đã đưa ra một đánh giá thận trọng nhưng có cơ sở kỹ thuật, thừa nhận các rủi ro địa chính trị nhưng vẫn tập trung vào vị thế và cấu trúc giá.
Bakay nhận xét: “Nhìn vào các khung thời gian tháng và tuần, chúng ta vẫn đang trong một xu hướng tăng.” Ông chỉ ra rằng “không có mức thấp quan trọng nào bị phá vỡ, và chỉ số VWAP 365 ngày đã được tôn trọng trong đợt điều chỉnh hồi tháng 4.” Tuy nhiên, ông cũng thừa nhận rằng “sự thất bại trong việc thiết lập mức cao nhất mọi thời đại mới giống như đỉnh vào năm 2021” là một mối lo ngại, đặc biệt là khi các tổ chức lớn như BlackRock đang tích trữ Bitcoin, hiện nắm giữ khoảng 3,5% tổng cung của đồng tiền này. Sự khác biệt giữa sự quan tâm mạnh mẽ từ các tổ chức và một thị trường đang vật lộn để tăng giá đã khiến Bakay trở nên thận trọng hơn trong những tuần gần đây. “Đó là lý do tại sao tôi rất thận trọng và giữ hầu hết các giao dịch của mình ở trạng thái ngắn hạn,” ông nói.
Quan điểm giao dịch của ông tập trung vào hai kịch bản kỹ thuật tiềm năng: hoặc là tái khẳng định khu vực hỗ trợ 100.000 USD—“có khả năng xảy ra nếu xung đột ở Trung Đông không leo thang hơn nữa”—hoặc là giảm xuống khoảng 97.000–95.000 USD, nơi có hỗ trợ kỹ thuật mạnh mẽ từ đường trung bình động 200 ngày, cấu trúc giá địa phương và chỉ số VWAP 90 ngày. Tuy nhiên, Bakay nhấn mạnh rằng ông không có ý định bán khống thị trường. “Tôi hiện không xem xét bất kỳ giao dịch bán khống nào do vị thế hiện tại của mình,” ông nhấn mạnh, đồng thời cho biết lãi suất mở đang giảm và chúng ta bắt đầu thấy “những dấu hiệu đầu tiên của sự quan tâm rõ ràng từ các nhà đầu tư kể từ mức thấp tháng 4.”
Trong khi đó, thị trường quyền chọn đang phát đi những dấu hiệu cảnh báo sớm: độ chênh lệch rủi ro 25-delta đang ở mức -5, chưa đạt đến mức hoảng loạn nhưng đang có xu hướng tiêu cực hơn. Về Ethereum, Bakay đã rất thẳng thắn. “ETH gần như đã có khoảnh khắc của mình, nhưng tất nhiên đã trở thành một sự thất vọng,” ông nói. Ông cho rằng sự phá vỡ thất bại một phần là do cách mà câu chuyện “DeFi Summer 2025” lan truyền nhanh chóng. “Mọi người đang trở nên quá hưng phấn và thị trường đã đảm bảo sẽ trừng phạt họ,” ông lưu ý.
Bức tranh kỹ thuật trên ETH cũng không tạo ra sự tự tin. “Trong các biến động lớn của thị trường, như chúng ta đã thấy vào đầu tháng 5, điều cuối cùng bạn muốn thấy là giá quay đầu trong khu vực đó,” ông giải thích, cho biết hỗ trợ có ý nghĩa tiếp theo nằm gần mức 1.800 USD. Trên biểu đồ hàng ngày, Ethereum hiện đang ở một điểm hội tụ của hỗ trợ—cả chỉ số VWAP 90 ngày và một “mức quan trọng” mà ông đề cập. Tuy nhiên, cũng giống như Bitcoin, Bakay nhận thấy vận mệnh ngắn hạn của Ethereum phần lớn phụ thuộc vào diễn biến ở Trung Đông. Về vị thế, ETH cũng cho thấy dấu hiệu của một môi trường bán quá mức, mặc dù Bakay tin rằng sự biến động cao trong quyền chọn ETH đã khiến các nhà giao dịch sử dụng các chiến lược spread thay vì cược theo hướng đơn giản.
Altcoin không nhận được sự cứu vớt nào. “Altcoin đã không có thời gian vui vẻ trong một thời gian dài,” Bakay viết, chỉ ra rằng “mỗi khi nó bắt đầu có vẻ tốt hơn, nó gần như ngay lập tức trở nên tồi tệ hơn.” Ông lưu ý rằng sự luân chuyển dự kiến từ Bitcoin sang altcoin vẫn chưa diễn ra, và sự lu
