Com o Bitcoin se recuperando precariamente acima da marca de $100.000 e as altcoins perdendo força, os traders se perguntam: o ciclo de alta das criptomoedas chegou ao fim? Adam Bakay, trader sistemático, afirma que a resposta não é tão simples. Em uma análise de mercado publicada em 22 de junho, Bakay apresentou uma avaliação cautelosa e fundamentada tecnicamente, que considera os riscos geopolíticos, mas permanece focada na posição e na estrutura de preços.
“Analisando os períodos mensais e semanais, ainda estamos tecnicamente em uma tendência de alta”, escreveu Bakay, destacando que “nenhum ponto de mínima importante foi rompido e o VWAP móvel de 365 dias foi respeitado durante a correção em abril.” No entanto, ele admite que a “falta de novos máximos históricos, semelhantes ao pico de 2021”, é uma preocupação, especialmente considerando a acumulação por grandes players como a BlackRock, que agora detém cerca de 3,5% do fornecimento total de Bitcoin. Essa divergência entre o forte interesse institucional e um mercado que luta para se valorizar fez Bakay adotar uma postura mais cautelosa nas últimas semanas.
“Por isso, tenho sido muito defensivo e mantido a maioria das minhas operações de curto prazo”, afirmou. Sua visão de trading foca em dois cenários técnicos possíveis: uma recuperação da área de suporte de $100.000—“provável se o conflito no Oriente Médio não escalar ainda mais”—ou uma queda para a faixa de $97.000–$95.000, onde existe um forte suporte técnico na forma da média móvel de 200 dias, estrutura de preços local e o VWAP móvel de 90 dias. Bakay deixou claro que não está vendendo o mercado. “Não estou considerando operações de venda devido à minha posição atual”, enfatizou, acrescentando que o interesse aberto está diminuindo e que já começamos a ver os “primeiros sinais de interesse claro de compra desde as mínimas de abril.”
O mercado de opções, por sua vez, está emitindo sinais de cautela: o viés de reversão de risco de 25 delta está em torno de -5, ainda não em níveis de pânico, mas tendendo a se tornar mais negativo.
No caso do Ethereum, Bakay foi bastante direto. “O ETH quase teve seu momento, mas, claro, acabou se tornando uma decepção”, afirmou. Ele atribui o rompimento fracassado em parte à rapidez com que a narrativa do “DeFi Summer 2025” se espalhou. “As pessoas estão se empolgando demais, e o mercado se certificou de puni-las”, observou, referindo-se a um tweet seu de alguns dias antes.
A situação técnica do ETH também não inspira confiança. “Durante movimentos significativos do mercado, como tivemos no início de maio, a última coisa que você quer ver é o preço recuando nessa área”, explicou, indicando que o próximo suporte significativo está próximo a $1.800. No gráfico diário, o Ethereum encontra-se em uma confluência de suportes—tanto o VWAP móvel de 90 dias quanto o que ele chama de “nível crucial.” Assim como o Bitcoin, Bakay acredita que o destino de curto prazo do Ethereum também depende em grande parte dos desenvolvimentos no Oriente Médio.
Em termos de posicionamento, o ETH também apresenta sinais de um ambiente sobrevendido, embora Bakay acredite que a alta volatilidade nas opções de ETH tenha levado os traders a utilizarem spreads em vez de apostas direcionais diretas. “O posicionamento agora aponta claramente para uma possível reversão de alta tanto no mercado perpétuo quanto no à vista”, disse.
As altcoins não tiveram descanso. “As altcoins não têm se divertido há bastante tempo”, escreveu Bakay, observando que “toda vez que começa a parecer melhor, quase imediatamente fica pior.” Ele nota que a esperada rotação do Bitcoin para as altcoins não se concretizou, e a verdadeira rotação agora parece estar indo para ações relacionadas a criptomoedas, que refletem melhor o comércio macro impulsionado por ETFs. Mesmo nomes fortes como Solana estão em queda. “O SOL quase retraiu todo o rali de abril”, alertou. O nível chave a ser observado é $100. “Não há muito suporte técnico abaixo de $100”, e se “as coisas ficarem complicadas,” Bakay consideraria fazer uma oferta em torno desse número redondo.
Bakay também mencionou brevemente duas altcoins mais novas—Hype e Fartcoin—dizendo que uma oferece um produto sólido, enquanto a outra atrai interesse por meio da volatilidade e liquidez. “A Fartcoin se torn
