比特币的价格走势仍然备受关注，目前正稳定在其历史最高点下方。尽管近期出现了短暂的上涨，价格一度接近111,000美元的峰值，但该资产仍然难以实现突破。截至撰写时，比特币的交易价格约为108,927美元，24小时内上涨了0.2%。这一盘整阶段的持续伴随着市场对现货和衍生品行为的讨论日益增多。
CryptoQuant的分析师BorisVest提供了一个值得注意的链上观察，他分析了Binance现货和永续合约价格之间长期的负差。这一差距自2024年12月以来一直处于负值，意味着比特币的现货价格持续高于Binance的永续合约价格，这在看似牛市的情况下显得不寻常。“当去年12月差距转为负时，比特币刚刚创下当时的历史最高点，”BorisVest指出。他解释说，这一差异表明，在比特币回调至74,000美元之前，永续市场中的多头头寸正在积极累积。尽管比特币近期达到了新高，但这一差距仍未逆转。“这一持续的差距表明，杠杆交易者尚未完全投入到上涨趋势中，”他补充道。这一趋势可能表明现货市场正在积累，历史上这种情况往往会在更强的价格波动之前出现。分析师还警告称，当永续合约价格最终超过现货价格时，可能会预示着市场向更加投机的环境转变。在这种情况下，如果多头头寸迅速平仓，可能会发生突发的价格修正。观察现货与永续合约关系的交易者可以将此作为调整风险敞口的信号。
另一位CryptoQuant分析师Darkfost强调了一种可能进一步影响比特币走势的宏观经济趋势，即美元的疲软。美国美元指数（DXY）目前交易于20多年来相对于其200日移动平均线的最大偏离值。这一下降与美国债务水平上升相吻合，并且历史上与比特币等风险资产的强劲表现相关。Darkfost指出，当美元失去传统的避险吸引力时，资金通常会流向替代资产。“历史数据表明，这些时期始终对比特币有利，”该分析师表示。尽管比特币尚未完全对这一变化做出反应，但如果流动性持续增加，这一趋势可能会支持未来的上涨。
