Pergerakan harga Bitcoin tetap menjadi perhatian utama saat ini, karena aset tersebut terus berkonsolidasi di bawah rekor tertinggi sebelumnya. Meskipun sempat mengalami lonjakan yang membawa harganya mendekati puncak $111,000, Bitcoin kesulitan untuk menembus level tersebut. Hingga saat ini, Bitcoin diperdagangkan sekitar $108,927, mencerminkan kenaikan sebesar 0,2% dalam 24 jam terakhir. Fase konsolidasi yang berkepanjangan ini terjadi di tengah meningkatnya diskusi di pasar mengenai perilaku spot dan derivatif.
Salah satu pengamatan on-chain yang menarik datang dari kontributor CryptoQuant, BorisVest, yang menganalisis delta negatif yang berkepanjangan antara harga spot dan harga permanen di Binance. Menurut analis tersebut, delta ini telah berada di wilayah negatif sejak Desember 2024. Ini menunjukkan bahwa harga spot Bitcoin secara konsisten diperdagangkan di atas harga futures permanen di Binance, yang merupakan struktur yang tidak biasa di tengah tren pasar yang tampaknya bullish. "Ketika delta berbalik negatif pada Desember lalu, Bitcoin baru saja mencatat ATH saat itu," ungkap BorisVest. Ia menjelaskan bahwa perbedaan ini menandakan akumulasi posisi long yang agresif di pasar permanen, tepat sebelum Bitcoin mengalami koreksi ke $74,000. Meskipun Bitcoin baru-baru ini mencapai level tertinggi baru, delta tersebut masih belum berbalik. "Kesenjangan yang bertahan menunjukkan bahwa trader dengan leverage belum sepenuhnya berkomitmen pada kenaikan ini," tambahnya. Tren ini dapat mengindikasikan fase akumulasi di pasar spot, yang secara historis mendahului pergerakan harga yang lebih kuat. Analis tersebut juga memperingatkan bahwa ketika harga permanen akhirnya berada di atas harga spot, itu mungkin menandakan pergeseran menuju lingkungan yang lebih spekulatif. Dalam skenario seperti itu, koreksi harga mendadak bisa terjadi jika posisi long dilikuidasi dengan cepat. Trader yang memantau hubungan spot-permanen dapat menggunakan ini sebagai sinyal untuk menyesuaikan eksposur risiko mereka.
Kelemahan Dolar Mungkin Menjadi Angin Segar bagi Bitcoin
Analis CryptoQuant lainnya, Darkfost, menyoroti tren makroekonomi yang mungkin lebih memengaruhi trajektori Bitcoin, yaitu melemahnya dolar AS. Indeks Dolar AS (DXY), yang melacak nilai dolar relatif terhadap sekeranjang mata uang asing, saat ini diperdagangkan pada deviasi terbesarnya di bawah rata-rata pergerakan 200 harinya dalam lebih dari dua dekade. Penurunan ini bertepatan dengan meningkatnya tingkat utang AS dan secara historis sejalan dengan kekuatan aset berisiko seperti Bitcoin. Darkfost menunjukkan bahwa ketika dolar kehilangan daya tarik sebagai aset aman yang tradisional, modal seringkali mengalir ke aset alternatif. "Data historis menunjukkan bahwa periode ini secara konsisten menguntungkan Bitcoin," kata analis tersebut. Meskipun Bitcoin belum sepenuhnya merespons perubahan ini, tren tersebut dapat mendukung pergerakan naik di masa depan, terutama jika likuiditas terus meningkat.
