ビットコインの価格動向は、以前の最高値を下回る水準での整理が続く中、注目を集めています。短期間の急騰により、11万1,000ドルのピークに近づいたものの、ブレイクアウトを確立するのは難しい状況です。執筆時点で、ビットコインは約108,927ドルで取引されており、過去24時間で0.2％の上昇を示しています。この整理フェーズは、現物市場とデリバティブ市場の動向に関する市場の議論が高まる中で続いています。
著名なオンチェーン分析者であるCryptoQuantのBorisVest氏は、バイナンスの現物価格と先物価格の間に長期間続いている負のデルタについて注目しています。アナリストによれば、このデルタは2024年12月以来、マイナスの領域に留まっており、ビットコインの現物価格が常にバイナンスの先物価格を上回っている状態が続いています。これは、強気な市場トレンドが見られる中では異常な構造です。BorisVest氏は、「昨年12月にデルタがマイナスに転じたとき、ビットコインは当時の最高値を記録したばかりでした」と述べ、これは先物市場でのロングポジションの積み上げが進行していることを示したと説明しました。
最近、ビットコインが新たな高値を記録したにもかかわらず、このデルタは依然として反転していません。「持続的なギャップは、レバレッジをかけたトレーダーがまだ完全に上昇相場にコミットしていないことを示しています」と彼は付け加えました。この傾向は、価格上昇に先立つ現物市場での蓄積のフェーズを示唆している可能性があります。また、先物価格が現物価格を上回ると、より投機的な環境への移行を示すかもしれません。こうしたシナリオでは、ロングポジションが急速に解消されると、突然の価格修正が発生する可能性があります。現物と先物の関係を監視しているトレーダーは、リスクエクスポージャーを調整するシグナルとしてこれを活用できるかもしれません。
ドルの弱さがビットコインに追い風をもたらす可能性があると、別のCryptoQuantアナリストであるDarkfost氏が指摘しました。米ドル指数（DXY）は、過去20年以上で200日移動平均を大きく下回る水準で取引されており、この下落は米国の債務増加と一致しており、ビットコインのようなリスク資産の強さと歴史的に結びついています。Darkfost氏は、ドルが伝統的な安全資産としての魅力を失うと、資本はしばしば代替資産に流れると述べました。
「歴史的データは、これらの期間がビットコインに一貫して利益をもたらしてきたことを示しています」とアナリストは述べました。ビットコインはこの変化に完全には反応していませんが、流動性が引き続き増加する場合、将来的な上昇をサポートする可能性があります。
