De Amerikaanse minister van Financiën, Scott Bessent, heeft tijdens een hoorzitting in de Senaat aan wetgevers meegedeeld dat dollar-gebaseerde stablecoins in de komende jaren kunnen toenemen tot meer dan $2 biljoen. Dit optimistische vooruitzicht komt terwijl het Congres zich voorbereidt op het vaststellen van nieuwe regels voor de backing van deze digitale tokens.
Volgens Bloomberg merkte Bessent op dat een vooraanstaande industrieorganisatie verwacht dat de marktkapitalisatie van stablecoins de $2 biljoen zal overschrijden. Hij noemde deze verwachting "zeer redelijk." Dit zou impliceren dat er tot $2 biljoen aan tokens gedekt moet worden door Amerikaanse schatkistbiljetten. Citigroup-analisten schatten dat uitgevers tegen 2030 mogelijk nog eens $1 biljoen aan deze biljetten zullen aankopen.
Wetgevers hebben gestemd om een belangrijke wijziging aan de GENIUS Act verder te brengen, die stablecoin-uitgevers verplicht om reserves aan te houden in hoogwaardige activa. Deze wijziging kreeg gisteren goedkeuring, wat de weg vrijmaakt voor een definitieve stemming, die waarschijnlijk begin volgende week zal plaatsvinden. Voorstanders van de wijziging zijn van mening dat dit het vertrouwen zal vergroten door te zorgen dat elke dollar-gebaseerde token echt gedekt is.
Momenteel bedraagt de totale marktomvang van stablecoins ongeveer $255 miljard, waarvan dollar-gebaseerde coins ongeveer $233 miljard uitmaken, wat neerkomt op 90% van de totale markt. De top negen dollar-gebaseerde coins zijn USDT, USDC, USDe, DAI, USD1, FDUSD, PYUSD, TUSD en USDD, die bijna alle activiteiten in de stablecoin-markt vertegenwoordigen.
Regulators staan voor aanzienlijke uitdagingen. Mocht de GENIUS Act vastlopen of wijzigingen ondergaan, dan zouden uitgevers kunnen kiezen voor vriendelijkere markten. Daarnaast bestaat het risico dat een handvol grote spelers de markt domineert, wat nieuwe zorgen over "too big to fail" met zich mee kan brengen als een belangrijke uitgever in de problemen komt. Technische storingen en bugs in slimme contracten kunnen ook leiden tot runs op tokens.
Als het gebruik van stablecoins werkelijk toeneemt in grensoverschrijdende betalingen en gedecentraliseerde financiën, zou de Amerikaanse dollar nieuwe aanhangers in het buitenland kunnen winnen. Elke $1 biljoen aan tokenuitgifte, gedekt door schatkistbiljetten, zou de vraag naar Amerikaanse schulden kunnen vergroten. De weg naar succes is echter niet gegarandeerd. Wetgevers moeten regels ontwikkelen die veiligheid combineren met innovatie, en uitgevers hebben sterke risicoplanen nodig. Gebruikers moeten duidelijke voordelen zien die verder gaan dan speculatie. Voorlopig is de markt klein vergeleken met het bredere financiële systeem, maar de verschuiving naar programmeerbaar geld gaat gestaag door.
