Giá Bitcoin tiếp tục cho thấy dấu hiệu củng cố sau mức cao kỷ lục trên 111.000 USD được ghi nhận vào tháng Năm. Tại thời điểm viết bài, tài sản này đang giao dịch ở mức 104.851 USD, giảm 0,3% trong 24 giờ qua và khoảng 6,3% dưới đỉnh gần đây nhất. Giai đoạn ổn định giá tương đối này diễn ra trong bối cảnh tâm lý thận trọng trên thị trường tiền mã hóa rộng lớn hơn, khi các nhà phân tích xem xét liệu chu kỳ tăng giá hiện tại có đang bắt đầu thay đổi hay chỉ đơn giản là đang trải qua một khoảng dừng tạm thời.
Người đóng góp của CryptoQuant, Crypto Dan, đã phát hành một phân tích so sánh các chu kỳ thị trường hiện tại và trong quá khứ, lưu ý rằng có một số hành vi rõ rệt trong hành động giá gần đây của Bitcoin. So sánh với các đợt tăng giá của năm 2017 và 2021, Dan gợi ý rằng trong khi có những điểm tương đồng, chu kỳ hiện tại đã phát triển những đặc điểm độc đáo. Những thay đổi này có thể báo hiệu một cấu trúc khác trong cách thị trường diễn ra, đặc biệt là về thời gian và sự tham gia của nhà đầu tư.
Theo Dan, các chu kỳ trước đây có những đợt điều chỉnh và phục hồi dễ dự đoán hơn. Năm 2017, Bitcoin trải qua các đợt điều chỉnh tương đối ngắn trước khi bước vào một đợt tăng giá kéo dài kết thúc vào cuối tháng 12 năm đó. Chu kỳ năm 2021, bị ảnh hưởng ngay từ đầu bởi đại dịch COVID-19, có một đợt điều chỉnh ban đầu dài hơn trước khi có sự gia tăng mạnh mẽ. Trong cả hai trường hợp, một khi Bitcoin đã có động lực, các đợt điều chỉnh trở nên ít thường xuyên hơn và ngắn hơn về thời gian.
Chu kỳ hiện tại, kéo dài từ 2024–2025, cho đến nay đã được đánh dấu bởi những đợt tăng giá mạnh xen kẽ với những đợt giảm đột ngột, thường xảy ra trong khoảng thời gian ngắn. Những mô hình này đã làm giảm tâm lý thị trường rộng lớn hơn, đặc biệt trong các giai đoạn mà các đồng tiền thay thế (altcoins) dưới mức Bitcoin một cách đáng kể. Dan cho rằng những sự giảm giá này có thể không hoàn toàn là tự nhiên. Thay vào đó, chúng có thể chỉ ra sự kìm hãm có chủ đích từ các nhà đầu tư lớn nhằm kéo dài thời gian chu kỳ và ngăn chặn tình trạng quá nóng. Nếu cách giải thích này đúng, chu kỳ tăng giá có thể không kết thúc bằng một sự suy giảm dần dần, mà là một đợt tăng đột ngột do hành vi mua sắm hưng phấn.
Một phân tích riêng biệt của Burak Kesmeci từ CryptoQuant tập trung vào hành vi của các nhà đầu tư bán lẻ kể từ khi Bitcoin đạt mức cao 111.000 USD vào cuối tháng Năm. Dữ liệu cho thấy rằng khối lượng chuyển nhượng bán lẻ, các giao dịch có giá trị từ 0 đến 10.000 USD, đã giảm từ 423 triệu USD xuống còn 408 triệu USD. Ngoài ra, sự thay đổi trong nhu cầu bán lẻ trong 30 ngày đã rơi vào vùng tiêu cực, chuyển từ +5 điểm xuống -0,11 điểm. Sự giảm sút trong hoạt động bán lẻ này cho thấy các nhà đầu tư nhỏ hơn vẫn nhạy cảm với sự biến động ngắn hạn, lùi lại trong phản ứng với những điều chỉnh giá gần đây.
Kesmeci lập luận rằng để chu kỳ tăng giá duy trì được động lực, sự tham gia nhất quán từ các phân khúc bán lẻ là rất quan trọng. Hiện tại, sự quan tâm từ các tổ chức dường như là nguồn cầu chính. Sự khác biệt giữa hai loại nhà đầu tư này có thể định hình cách thức phát triển của giai đoạn tiếp theo trong chu kỳ thị trường của Bitcoin.
