Генеральный директор CoinRoutes Дейв Вайсбергер вызвал новую волну беспокойства на рынке XRP в понедельник, когда в подкасте Скотта Мелкера он задал вопрос, сможет ли Ripple Labs финансировать поглощение Circle «за 10-20 миллиардов долларов», не продав примерно 10 миллиардов долларов в XRP. «Кто купит 10 миллиардов долларов XRP, которые им нужно будет продать из своего казначейства?» – сказал Вайсбергер, предостерегая, что резкий рост предложения может переполнить книги заказов и «ударить по цене».
Является ли распродажа XRP возможной? В течение нескольких часов адвокат, выступающий в защиту XRP, Фред Рисполи ответил в X. «Мне нравится @daveweisberger1, но в этом вопросе он сильно ошибается», – написал он, ссылаясь на репутацию стратегa Bloomberg Майка МаГлона за его медвежью гиперболу. «Судя по тому, что мне предлагают за мои акции Ripple на вторичном рынке, я не думаю, что Ripple вообще придется продавать один XRP, чтобы купить Circle». Рисполи согласился с тем, что Ripple не может привлечь 10 миллиардов долларов наличными, но настаивал на том, что компания «легко может позволить себе приобретение за счет смеси наличных и долгов» и значительного обмена акциями.
Когда Вайсбергер ответил, что совет директоров Circle, скорее всего, потребует наличные деньги, если не примет акции Ripple или XRP «без скидки», Рисполи настоял на своем. «Нет способа получить 10 миллиардов долларов наличными – и 10 миллиардов долларов все равно слишком много», – написал он, ссылаясь на частные оценки к концу 2024 года, которые оценивали Ripple в 15 миллиардов долларов без учета примерно 36 миллиардов заблокированных XRP. Если цена Circle упадет до 7-9 миллиардов долларов, сказал он, Ripple сможет закрыть сделку с «1-3 миллиардами долларов наличными, значительным обменом акций и долгами», особенно с «всеми этими деньгами GCC, которые сейчас кружат вокруг криптомира». Рисполи признал, что это будет «достижимо», но «возможно без значительной продажи XRP».
Вайсбергер признал правильность расчетов: «Это разумный анализ», – написал он, но предостерег, что любая цена в верхней части диапазона Рисполи «может вызвать краткосрочные проблемы для нас, держателей XRP». Объявленная в январе 2024 года программа обратного выкупа Ripple оценила компанию в 11,3 миллиарда долларов, раскрыв более 1 миллиарда долларов наличными и около 25 миллиардов долларов в цифровых активах – в основном в XRP. Компания по-прежнему контролирует примерно 52 миллиарда XRP (около 40 процентов предложения), хотя 36 миллиардов находятся в заблокированных выпусках, что ограничивает немедленный доступ. По текущей цене 2,20 доллара за XRP, доступная часть стоит чуть меньше 35 миллиардов долларов, но быстрое движение даже небольшой доли столкнется с низкой ликвидностью, что Вайсбергер подчеркнул.
Кэш Ripple также сократился после покупки ведущего брокера Hidden Road за 1,25 миллиарда долларов в апреле, сделка была завершена с использованием смеси наличных, акций и стейблкоинов RLUSD. Эта покупка предполагает, что компания предпочитает гибридные структуры, что подкрепляет утверждение Рисполи о том, что XRP из казначейства не обязательно должно хлынуть на рынок.
Является ли Circle вообще доступным для продажи? Дебаты могут быть академическими. Circle, эмитент USDC, неоднократно заявлял, что «не на продажу», одновременно продвигаясь к листингу на Нью-Йоркской фондовой бирже, который теперь нацелен на оценку в 7,2 миллиарда долларов. Сообщается, что предполагаемая попытка Ripple этим весной составила более 5 миллиардов долларов, что значительно ниже стрессового сценария Вайсбергера и в пределах «достижимого» диапазона Рисполи, но Circle отверг переговоры и обновил свой S-1 через две недели, увеличив количество акций в обращении, а не ища покупателя. Стратегически Ripple уже выпускает свой доллар
