O CEO da CoinRoutes, Dave Weisberger, gerou uma nova onda de ansiedade no mercado de XRP na segunda-feira ao perguntar, no podcast de Scott Melker, se a Ripple Labs poderia financiar uma aquisição da Circle "por US$ 10 a 20 bilhões" sem vender aproximadamente US$ 10 bilhões em XRP. "Quem vai comprar os US$ 10 bilhões em XRP que eles precisariam vender de seu tesouro?" disse Weisberger, alertando que um aumento repentino na oferta poderia sobrecarregar os livros de ordens e "derrubar o preço."
É concebível uma venda de XRP? Horas depois, o advogado pró-XRP Fred Rispoli respondeu no X. "Eu adoro @daveweisberger1, mas neste ponto ele está exagerando muito", escreveu, invocando a reputação do estrategista da Bloomberg, Mike McGlone, por hipérbole pessimista. "Só com base no que estou sendo oferecido pelas minhas ações da Ripple no mercado secundário, não acho que a Ripple precisaria vender um único XRP para comprar a Circle."
Rispoli concordou que a Ripple não pode levantar US$ 10 bilhões em dinheiro puro, mas insistiu que a empresa poderia "facilmente arcar com a aquisição por uma mistura de dinheiro e dívida" e uma troca significativa de ações. Quando Weisberger respondeu que o conselho da Circle provavelmente exigiria dólares reais, a menos que aceitasse ações da Ripple ou XRP "sem desconto", Rispoli se manteve firme. "De jeito nenhum conseguir US$ 10 bilhões em dinheiro - e US$ 10 bilhões é muito alto de qualquer forma," escreveu, citando avaliações de pesquisa privada de final de 2024 que colocavam a Ripple em US$ 15 bilhões, excluindo seus ~36 bilhões de XRP em custódia.
Se o preço da Circle caísse para US$ 7–9 bilhões, disse ele, a Ripple poderia fechar com "US$ 1–3 bilhões em caixa, uma troca pesada de ações e dívida", especialmente com "todo aquele dinheiro do GCC circulando pelo mundo cripto agora." Rispoli admitiu que seria "uma meta ambiciosa", mas "viável sem vender XRP de forma significativa."
Weisberger reconheceu a lógica - "Essa é uma análise razoável," escreveu - mas alertou que qualquer preço na faixa superior da análise de Rispoli "poderia causar alguma dor a curto prazo para nós, detentores de XRP." A oferta de recompra tender da Ripple em janeiro de 2024 avaliou a empresa em US$ 11,3 bilhões, revelando mais de US$ 1 bilhão em caixa e cerca de US$ 25 bilhões em ativos digitais - principalmente XRP - em seus livros. A empresa ainda controla aproximadamente 52 bilhões de XRP (cerca de 40% da oferta), embora 36 bilhões estejam em liberações programadas, limitando o acesso imediato.
Ao preço atual de US$ 2,20, a parte disponível vale um pouco menos de US$ 35 bilhões, mas mover mesmo uma fração rapidamente colidiria com a baixa profundidade do mercado - um ponto que Weisberger enfatizou. O montante em caixa da Ripple também encolheu após a compra de US$ 1,25 bilhão do corretor de primeira linha Hidden Road em abril, um negócio fechado com uma mistura de dinheiro, ações e stablecoins RLUSD. Essa aquisição sugere que a empresa prefere estruturas híbridas, reforçando a afirmação de Rispoli de que o XRP do Tesouro não precisa inundar o mercado.
A Circle está realmente à venda? O debate pode ser acadêmico. A Circle, emissora do USDC, declarou repetidamente que "não está à venda" enquanto avança para uma listagem na Bolsa de Valores de Nova York que agora mira uma avaliação de US$ 7,2 bilhões. A abordagem supostamente rumorada da Ripple no início da primavera passada teria ultrapassado US$ 5 bilhões, bem abaixo do caso estressado de Weisberger e dentro da faixa "viável" de Rispoli, mas a Circle rejeitou as negociações e atualizou seu S-1 duas semanas depois, ampliando a oferta em vez de buscar um comprador.
Estratégicamente, a Ripple já possui seu próprio token em dólar, o RLUSD, lançado em janeiro e posicionado pela presidente Monica Long como "complementar ao XRP, não um concorrente." Absorver o emissor do USDC impulsionaria instantaneamente a Ripple para o tamanho da Tether. Mesmo sob a estrutura otimista de Rispoli, a Ripple ainda poderia precisar liquidar vários centenas de milhões de dólares em XRP para capital de giro e custos de fechamento. Com os volumes atuais, descarregar apenas 500 milhões de XRP (
