ビットコインは6月5日に105,000ドルをわずかに上回っており、これはほぼ2年間で最も低い実現ボラティリティです。しかし、ロサンゼルスに拠点を置く「ビットコイン専用」の金融サービス企業スワンは、市場がこれまでで最も急激な価格変動の瀬戸際にあると主張しています。
「買う最後のチャンス？」水曜日の夜にXスレッドで、同社はおなじみの4年ごとのブームとバストのリズムが「最後の回転」へと移行していると主張しました。これは、小売の投機家から長期的な投資視野を持つ機関への静かなコインの移転です。「長期的なコミットメントの少ない人々が退出しており、まったく新しい投資家層が参入しています」とスワンはマイケル・セイラーを引用し、小売トレーダーから企業の財務、ETF、ブラックロックやフィデリティなどの多国籍企業へのハンドオフを描写しています。
これまでのところ、2025年は予想を裏切っています。これまでの各サイクルの3年目—2013年、2017年、2021年—は、それぞれの時代を特徴づける垂直な動きを見せました。今年は「大きな動きもあるが、浅い修正や長い横ばいの期間もある」とスワンは書き、「価格の動きは人々を退屈させている」と認めています。
関連情報：ビットコインは、長期保有者の実現キャップが200億ドルを超えたとして強さを示しています。スワンの主張は、退屈が見えない供給圧縮を隠しているというものです：100,000ドル以上で利益を得る長期保有者がいる一方で、「ロングオンリーバイヤー」が、スワンの言葉を借りると、着実にフロートを吸収しています。「これらの企業はロングオンリーバイヤーです。ビットコインのトレーダーではありません」とスワンは主張し、企業の金庫に移動するコインは実質的に流通から取り除かれるとの見解を強調しています。
スレッドは、三つの相互に絡み合った回転を描写しています：エンティティ間では、信託者、弁護士、初期採用者が退出し、ETF、企業、そして「主権級のバランスシート」が参入しています。意図の間では、投機が配分に変わります。「この新しいバイヤー層は投機していません」とスワンは書いています。「彼らは配分しています」。世代間では、サイレント世代が金を蓄え、ベビーブーマーが株式で複利を得て、ジェネレーションXがテクノロジーを利用し、今ミレニアル世代が「ピークの蓄積年に入っており」、数兆ドルを「相続し、ビットコインを選んでいます」。
関連情報：アナリストが注目すべき重要なサポートレベルを明らかにした中、ビットコインは106,000ドル未満で一時停止しています。供給のダイナミクスにより、スワンはこれらの回転が不可逆的になると主張しています。「長期的な資本が非弾力的な供給と出会うと、フロートが消え始める」と同社は警告しています。「それが爆発的な事態を引き起こす時です。」
マクロの背景が圧力を加えています：スワンは「米ドルが弱体化しているにもかかわらず、債券利回りが急上昇している」という「稀で危険な分裂」を指摘しています。このような環境は、過剰資本を中立的な価値の保存へと流す可能性があると述べ
