Bitcoin si attesta appena sopra i 105.000 dollari il 5 giugno, il suo livello di volatilità realizzata più basso in quasi due anni, eppure Swan, la società di servizi finanziari "solo Bitcoin" con sede a Los Angeles, sostiene che il mercato sia sull'orlo della sua rivalutazione più radicale di sempre.
La Ultima Occasione per Comprare? In un thread su X mercoledì sera, l'azienda ha argomentato che il familiare ritmo di boom e busto di quattro anni sta cedendo il passo "all'ultima rotazione"—un trasferimento silenzioso di monete da speculatori al dettaglio a istituzioni i cui orizzonti di investimento si estendono per decenni.
"Le persone meno impegnate a lungo termine stanno uscendo [...] e una nuova classe di investitori sta entrando," cita Swan Michael Saylor, inquadrando il passaggio dagli operatori retail ai tesoretti aziendali, agli ETF e alle multinazionali come BlackRock e Fidelity.
Finora, il 2025 ha sfidato il copione. Il terzo anno solare di ogni ciclo precedente—2013, 2017 e 2021—ha consegnato i movimenti verticali che hanno definito quegli anni. Quest'anno ha offerto "grandi movimenti, ma anche correzioni più superficiali e periodi più lunghi di stagnazione," scrive Swan, concedendo che l'azione dei prezzi "sta annoiando le persone."
La tesi della società è che la noia maschera una squeeze invisibile dell'offerta: i detentori di lungo periodo stanno realizzando profitti sopra i 100.000 dollari mentre i "compratori long-only," secondo le parole di Swan, assorbono metodicamente il flottante.
"Queste corporazioni sono compratori long-only. Non trader di Bitcoin," sostiene Swan, sottolineando la visione della società che le monete che migrano nei caveau aziendali vengono effettivamente rimosse dalla circolazione.
Il thread ritrae tre rotazioni intrecciate: Tra entità – Fiduciari, avvocati e primi adottanti stanno uscendo; ETF, corporazioni e "bilanci di grado sovrano" stanno entrando. Tra intenzioni – La speculazione cede il passo all'allocazione. "Questa nuova ondata di compratori non sta speculando," scrive Swan. "Stanno allocando." Tra generazioni. La Silent Generation accumulava oro; i Boomers si sono concentrati sulle azioni; la Gen X ha cavalcato la tecnologia; ora i Millennials, "che entrano nei loro anni di accumulo di picco," stanno "ereditarando trilioni—e stanno scegliendo Bitcoin."
Dinamiche di offerta, sostiene Swan, rendono quelle rotazioni irreversibili. "Quando il capitale a lungo termine incontra un'offerta inelastica, il flottante inizia a scomparire," avverte la società. "È allora che le cose diventano esplosive."
Il contesto macroeconomico aggiunge pressione: Swan punta a una "divisione rara e pericolosa" in cui il dollaro statunitense si sta indebolendo mentre i rendimenti obbligazionari salgono—un ambiente, afferma, che potrebbe canalizzare capitale in eccesso verso un rifugio di valore neutro.
"Questo non è solo il prossimo ciclo. È la fine di un'era," conclude Swan. "Se stai vendendo ora, comprendi che probabilmente stai cedendo il tuo Bitcoin a un'istituzione che intende tenerlo indefinitamente. Una volta che è andato, probabilmente non lo riavrai mai."
Per Swan, l'implicazione è netta. L'apparente tranquillità vicino ai 105.000 dollari è meno un segno di esaurimento che il silenzio prima di un evento di liquidità permanente—uno in cui il venditore marginale scompare, l'acquirente marginale non vende mai, e il prezzo deve inevitabilmente segnare più in alto per trovare equilibrio.
"Pensaci due volte," consiglia Swan ai potenziali realizzatori di profitti. "Il flottante si sta esaurendo. I compratori sono diversi. Questa è l'ultima rotazione di Bitcoin."
Se la società ha ragione, la storia non si sta ripetendo tanto quanto culminando, e la quiete attuale del mercato potrebbe essere presto ricord
