CEO CoinRoutes, Dave Weisberger, menimbulkan kekhawatiran baru di pasar XRP pada hari Senin ketika ia bertanya di podcast Scott Melker, apakah Ripple Labs dapat membiayai akuisisi Circle "seharga $10 hingga $20 miliar" tanpa menjual sekitar $10 miliar XRP. "Siapa yang akan membeli XRP senilai $10 miliar yang perlu mereka jual dari kas mereka?" kata Weisberger, memperingatkan bahwa lonjakan pasokan yang tiba-tiba dapat membanjiri buku pesanan dan "menekan harga."
Apakah Penjualan XRP Mungkin? Dalam beberapa jam, pengacara pro-XRP Fred Rispoli membalas di X. "Saya mencintai @daveweisberger1, tetapi dalam hal ini dia sangat salah," tulisnya, mengacu pada reputasi strategist Bloomberg, Mike McGlone, yang dikenal dengan hiperbola bearish. "Berdasarkan apa yang saya tawarkan untuk saham Ripple saya di pasar sekunder, saya tidak berpikir Ripple bahkan perlu menjual satu XRP untuk membeli Circle."
Rispoli setuju bahwa Ripple tidak dapat mengumpulkan $10 miliar dalam bentuk cash murni, namun bersikeras bahwa perusahaan dapat "dengan mudah membiayai akuisisi dengan kombinasi cash dan utang" serta pertukaran ekuitas yang berat. Ketika Weisberger menjawab bahwa dewan Circle kemungkinan akan meminta uang tunai kecuali jika menerima ekuitas Ripple atau XRP "tanpa pengurangan," Rispoli bersikeras. "Tidak mungkin mendapatkan $10 miliar dalam cash—dan $10 miliar terlalu tinggi anyway," tulisnya, mengutip valuasi riset swasta akhir 2024 yang menempatkan Ripple di $15 miliar tanpa memperhitungkan sekitar 36 miliar XRP yang tereskro.
Jika harga Circle turun menjadi $7–9 miliar, kata Rispoli, Ripple dapat menyelesaikan dengan “$1–3 miliar cash di tangan, pertukaran saham yang berat, dan utang,” terutama dengan “semua uang GCC yang beredar di dunia kripto saat ini.” Rispoli mengakui bahwa itu akan "merupakan sebuah pencapaian" tetapi "dapat dilakukan tanpa menjual XRP secara berarti." Weisberger mengakui perhitungan tersebut—"Itu analisis yang masuk akal," tulisnya—namun memperingatkan bahwa harga di ujung atas rentang Rispoli "dapat menyebabkan rasa sakit jangka pendek bagi kami pemegang XRP."
Penawaran tender buyback Ripple pada Januari 2024 menilai perusahaan tersebut sebesar $11,3 miliar, mengungkapkan lebih dari $1 miliar dalam cash dan sekitar $25 miliar dalam aset digital—kebanyakan XRP—di buku mereka. Perusahaan masih mengendalikan sekitar 52 miliar XRP (sekitar 40 persen dari pasokan), meskipun 36 miliar berada di rilis escrow yang terjadwal, membatasi akses segera. Pada harga spot $2,20 saat ini, bagian yang dapat dibelanjakan bernilai sedikit di bawah $35 miliar, tetapi memindahkan bahkan sebagian kecil dengan cepat akan bertabrakan dengan kedalaman venue yang tipis—sebuah poin yang ditekankan Weisberger.
Jumlah cash Ripple juga menyusut setelah akuisisi broker utama Hidden Road senilai $1,25 miliar pada bulan April, sebuah kesepakatan yang diselesaikan dengan kombinasi cash, ekuitas, dan stablecoin RLUSD. Akuisisi itu menunjukkan bahwa perusahaan lebih menyukai struktur hibrida, memperkuat klaim Rispoli bahwa XRP Treasury tidak perlu membanjiri pasar.
Apakah Circle Bahkan Untuk Dijual? Perdebatan ini mungkin bersifat akademis. Circle, penerbit USDC, telah berulang kali menyatakan bahwa mereka "tidak untuk dijual" sambil bergerak menuju pencatatan di Bursa Efek New York yang kini menargetkan valuasi $7,2 miliar. Pendekatan Ripple yang dirumorkan awal musim semi lalu dilaporkan mencapai lebih dari $5 miliar, jauh di bawah skenario stres Weisberger dan dalam rentang "dapat dilakukan" Rispoli, tetapi Circle menolak pembicaraan tersebut dan memperbarui S-1 mereka dua minggu kemudian, memperbesar float daripada mencari pembeli. Secara strategis, Ripple sudah memiliki token dolar sendiri, RLUSD, yang diluncurkan pada bulan Januari dan diposisikan oleh presiden Monica Long sebagai "komplementer untuk XRP, bukan pesaing."
Menyerap penerbit USDC akan secara instan membawa Ripple menuju ukuran Tether. Bahkan di bawah struktur optimis Rispoli, Ripple mungkin masih perlu melikuidasi beberapa ratus juta dolar XRP untuk modal kerja dan biaya penyelesaian
