Sebuah klaim provokatif oleh peneliti crypto "Darkhorse" telah menghidupkan kembali perdebatan tentang apakah Ripple Labs diam-diam menghindari perintah pengadilan federal melalui kendaraan treasury XRP senilai $300 juta yang baru diungkapkan, yang melibatkan perusahaan mobilitas berbasis Asia, Webus International Ltd. "Pengaturan treasury baru ini memungkinkan @Ripple untuk menghindari perintah secara legal dan bersih," demikian pernyataan Darkhorse dalam sebuah posting di X pada 4 Juni.
Dia berpendapat bahwa Ripple telah menemukan "satu-satunya rute yang tersisa oleh Hakim" dengan menggunakan struktur institusional yang memindahkan XRP melalui perantara yang diatur, alih-alih menjualnya langsung kepada investor. "Ini bukan hanya cerdas," tulisnya. "Ini dirancang agar patuh." Pengaturan yang dimaksud diungkapkan dalam pengajuan Form 6-K terbaru oleh Webus, yang merinci penciptaan Treasury XRP yang akan dikelola oleh Samara Alpha, seorang penasihat investasi terdaftar SEC.
Program ini mendelegasikan kontrol penuh atas hingga $300 juta dalam XRP kepada Samara di bawah struktur yang teratur dan bertahap. Meskipun pengajuan tersebut tidak menyebutkan dari mana XRP akan diperoleh, Darkhorse berargumen bahwa niatnya sudah jelas: Ripple dapat secara legal menjual XRP kepada perantara yang berhadapan dengan SEC seperti Samara, yang kemudian mengalokasikannya kepada klien korporat seperti Webus — semuanya tanpa melanggar perintah yang berlaku.
"Ripple dilarang melakukan penjualan institusional langsung tanpa izin SEC," jelas Darkhorse. "Solusinya? Menjual kepada perantara yang diatur (seperti Samara atas nama Webus) dengan perjanjian treasury yang transparan terhadap SEC dan tidak berhadapan dengan ritel. Ini terstruktur — bukan kasual."
Veteran komentator XRP, Jay Nisbett, membantah. "Saya tidak melihat ini sebagai cerdas atau menghindari apapun — ini hanya adopsi," jawabnya. Nisbett menegaskan bahwa Ripple dan Webus bukanlah mitra, bahwa Webus hanya mengakuisisi XRP seperti peserta lain di pasar sekunder, dan bahwa aset itu sendiri "telah dinyatakan bukan sekuritas dalam konteks ini." Dia menambahkan bahwa memegang XRP di neraca tidak sama dengan memicu transaksi sekuritas.
Darkhorse memberikan bantahan tajam. "Anda melewatkan mekanismenya," katanya kepada Nisbett, menguraikan argumennya dalam empat bagian. Pertama, dia menekankan bahwa Webus tidak hanya mengumumkan niat untuk membeli di pasar terbuka. "Webus mengajukan melalui Form 6-K untuk mendokumentasikan secara publik Treasury XRP senilai $300 juta tetapi bukan hanya untuk membeli di pasar terbuka. Mereka mendelegasikan manajemen kepada 'Samara Alpha,' seorang penasihat investasi terdaftar SEC, di bawah struktur yang teratur dan bertahap."
Kedua, dia berargumen bahwa masalah inti adalah ketidakmampuan Ripple untuk menjual langsung kepada institusi, yang menjadi peran perantara. "Struktur ini adalah tentang menciptakan jarak yang patuh," tulisnya. "Ini bukan Ripple yang menyerahkan XRP kepada investor — ini mengalir melalui manajer terdaftar SEC yang mengambil alih dan mengeksekusi di bawah pengawasan regulasi."
Ketiga, Darkhorse membantah pernyataan Nisbett bahwa tidak ada hubungan antara Ripple dan Webus. "Periksa koridor RippleNet dan kasus pilot mobilitas Asia-Pasifik sebelumnya," tulisnya. "Hubungan mereka dengan jaringan Ripple dan rute likuiditas XRPL sudah ada sejak bertahun-tahun. Hanya karena itu bukan berita utama bukan berarti itu tidak terjadi."
Akhirnya, dia menantang gagasan bahwa kepemilikan XRP Webus hanyalah pasif. "'Hanya memegang di neraca' bukan pengecualian otomatis," argumennya. "Ini adalah penempatan treasury, bukan penyimpanan yang tidak aktif. Fakta bahwa Webus mengatur ini melalui manajer yang berhadapan dengan SEC menunjukkan bahwa mereka mempertimbangkan risiko institusional XRP sebagai faktor hukum." Dia menyimpulkan dengan tegas: "Ini bukan Ripple yang menjual token di bursa. Ini menciptakan saluran institusional yang mematuhi sambil menavigasi sekitar hambatan perintah."
Meski struktur yang rinci dan komponen yang berhadapan dengan SEC, Nisbett tetap tidak terpengaruh. "Tidak, saya mengerti apa yang Anda katakan... Saya
