Le Bitcoin se trouve juste au-dessus de 105 000 $ le 5 juin, affichant sa volatilité réalisée la plus basse depuis presque deux ans. Pourtant, Swan, la société de services financiers "Bitcoin-only" basée à Los Angeles, soutient que le marché est sur le point de connaître sa réévaluation la plus radicale à ce jour.
La dernière chance d'acheter ? Dans un fil X mercredi soir, la société a soutenu que le cycle habituel de boom et de bust de quatre ans cède la place à "la dernière rotation" - un transfert silencieux de pièces des spéculateurs de détail vers des institutions dont les horizons d'investissement s'étendent sur des décennies. "Les personnes moins engagées à long terme sortent [...] et une toute nouvelle classe d'investisseurs entre," cite Swan Michael Saylor, cadrant le passage des traders de détail aux trésoreries d'entreprise, aux ETF et aux multinationales telles que BlackRock et Fidelity.
Jusqu'à présent, 2025 a défié le scénario. La troisième année calendaire de chaque cycle précédent - 2013, 2017 et 2021 - a produit les mouvements verticaux qui ont défini ces époques. Cette année a offert "de grands mouvements, mais aussi des corrections plus superficielles et des périodes plus longues de stagnation," écrit Swan, concédant que l'action des prix "ennuie les gens."
La thèse de la société est que l'ennui masque une pression invisible sur l'offre : les détenteurs de longue date prennent des bénéfices au-dessus de 100 000 $ tandis que les "acheteurs uniquement longs", selon les mots de Swan, absorbent méthodiquement la flottante. "Ces entreprises, ce sont des acheteurs uniquement longs. Pas des traders de Bitcoin," affirme Swan, soulignant le point de vue de la société selon lequel les pièces migrantes vers les coffres d'entreprise sont effectivement retirées de la circulation.
Le fil décrit trois rotations entrelacées : Entre entités - Les fiduciaires, avocats et premiers adoptants sortent ; les ETF, entreprises et "bilans de qualité souveraine" entrent en jeu. Entre intentions - La spéculation cède la place à l'allocation. "Cette nouvelle vague d'acheteurs ne spécule pas," écrit Swan. "Ils allouent." Entre générations. La Génération Silencieuse a amassé de l'or ; les Baby Boomers ont investi dans les actions ; la Génération X a surfé sur la technologie ; maintenant, les Millennials, "entrant dans leurs années de pic d'accumulation," héritent de trillions - et choisissent le Bitcoin.
Les dynamiques d'offre, soutient Swan, rendent ces rotations irréversibles. "Lorsque le capital à long terme rencontre une offre inélastique, la flottante commence à disparaître," avertit la société. "C'est à ce moment-là que les choses deviennent explosives."
Le contexte macroéconomique ajoute de la pression : Swan souligne une "division rare et dangereuse" dans laquelle le dollar américain s'affaiblit même que les rendements obligataires augmentent - un environnement qui, dit-elle, pourrait canaliser un capital excédentaire vers un magasin de valeur neutre. "Ce n'est pas juste le prochain cycle. C'est la fin d'une ère," conclut Swan. "Si vous vendez maintenant, comprenez que vous êtes probablement en train de remettre votre Bitcoin à une institution qui prévoit de le détenir indéfiniment. Une fois qu'il est parti, vous ne le récupérerez probablement jamais."
Pour Swan, l'implication est claire. L'apparente tranquillité près de 105 000 $ est moins un signe d'épuisement qu'un calme avant un événement de liquidité permanent - celui où le vendeur marginal disparaît, l'acheteur marginal ne vend jamais, et le prix doit finalement marquer plus haut pour trouver l'équilibre. "Réfléchissez à deux fois," conseille Swan aux éventuels preneurs de bénéfices. "La flottante s'assèche. Les acheteurs sont différents. C'est la dernière rotation de Bitcoin."
Si la société a raison, l'histoire ne se répète pas tant qu'elle ne culmine, et la tranquillité actuelle du marché pourrait bientôt être rappelée comme l'œil d'une tempête générationnelle. Au moment de la publication, le BTC se négociait à 104 605 $.
